记者 | 肖芳

12月以来，百度股价迎来大幅上涨。其中，百度与吉利汽车等数家车企初步接洽组建电动汽车合资企业的消息传出后，上周二百度股价大涨14%，市值突破600亿美元。这也是2019年4月12日之后，百度市值再次回到600亿美元。

过去三年，百度股价的峰值是284.22美元（市值接近千亿美元），出现在2018年5月16日。同年5月18日，百度宣布时任总裁陆奇离职，此后股价一路下跌。

今年3月，百度股价一度跌至82美元，市值不足300亿美元，接连被美团、拼多多等公司超越。

过去几年，百度面临的问题是搜索营收增速放缓，AI业务贡献的营收却非常有限。2019年第一季度，百度还出现了自2015年上市以来的首次亏损。今年，受疫情以及宏观经济形势等因素影响，百度营收增速放缓的问题依然存在。最新发布的财报显示，百度第三季度总营收为人民币282亿元，与去年同期相比增长1%，与上一季度相比增长8%。

这让市场对百度的态度有些悲观。

但也有分析认为，百度作为一家年营收千亿元，且拥有现金、现金等价物、限制性现金和短期投资总值也超过千亿元的公司，市值不应该仅有300多亿美元。

百度市值低的一个重要原因是自动驾驶等新兴业务的价值没有在市值中体现。随着Apollo自动驾驶在业务落地和商业化上有了更多进展，这部分业务的价值正在逐步显现。

12月11日，国际知名投资机构瑞银发布的报告显示，对百度智能驾驶业务对标Waymo估值，给予Apollo估值100亿美元。

同时，瑞银给予百度搜索+信息流业务9倍P/E，估值为377亿美元；给予智能云业务6倍P/S，估值为76亿美。按照小度科技最新一轮融资及百度股份占比估算，给予小度智能助手26亿美元估值；再加上爱奇艺等投资及净现金，瑞银给予百度总估值为924亿美元，并将百度的股票评级上调至 “买入”。

瑞银上调了2021年-2022年百度核心营收及利润的预期。与此同时，瑞银的分析师杰里· 刘还表示，百度管理层很可能采取行动，通过股票上市、出售/剥离资产和股票回购等方式，为公司自动驾驶、智能云和小度智能助手等其他业务实现价值。

在百度与吉利、威马等汽车厂商联合造车的消息传出后，百度股价接连上涨。上周三，百度盘中股价一度突破200亿美元关口；截至上周五收盘，百度股价为192.69美元，市值超过650亿美元。

虽然市值在7天内上涨120亿美元，但百度距离千亿美元的目标依然有很长一段路要走，还需要靠业绩向市场证明自己的价值。