想不到，天大利好第二交易日，午后就来了一个风云突变，股市冲高回落，这种走势对得起一众利好吗？市场究竟发生了什么？

周四股市承接周三飙涨的余威和美股中概股暴涨的利好，大幅高开，几度冲高，都未能成功，午后风云突变，在巨大抛售压力下，各股指纷纷回落，主要股指都是带有长上影的放量阴线实体，截至收盘，沪指报2896.31点，涨1.16%；深成指报8537.73点，涨1.21%；创指报1641.54点，涨1.62%，上涨个股超4100只，成交量达到了惊人的11574亿元。

大家都知道，量在价先，没有量何来价，但是有卖才有买，成交量短线放的过大，而不是缓慢放大，实际上是一种投资者对后市的巨大分歧，如果没有什么分歧，一致性看多，筹码就会被锁定，不需要太大成交量就能推动股市上涨，只有出现巨大分歧，筹码难以锁定，很多筹码处于松动态势，才会略有盈利或者是减亏，就会选择逢高卖出，在部分资金看好后市下，就会导致成交量的暴涨。

但是这种分歧是不利于后市向纵深反弹的，在于周三上方套牢 的筹码并不少，股市需要上涨，首先就是让上档筹码能够解套，如果不能成功让上方筹码解套，是无法突破周三高点的，这就需要一个更大的成交量，或者是需要几天反复的冲击，消化上方套牢筹码。

今天的走势充分证明，投资者短线思维极为浓郁，不愿意长线持股，也在于投资者多头思维没有形成，空头思维主导操作，结果就是稍有盈利或者是减亏，就会卖出持股增加市场抛售压力，导致反弹的腰折。这说明一个道理，股市调整时间已经很久，冰冻三尺非一日之寒，即使有各种利好加持，投资者信心依然没有改变。

另外值得注意的是，媒体报道，某公司期货席位的空单数据再引关注。有消息提到，“某公司期货今日净买7166手空单、某公司期货净空单总数为-85634手”，谁在卖空市场，我们不能猜测评价，但确实有卖空势力的存在，说明股市反弹，没有得到部分大资金的认同，而是选择肆无忌惮的做空市场，增加了市场空头力量，这与周三午后冲高回落之间有没有关联度可能需要引起重视。

笔者在周三的一篇文章中提到，A股减持问题不解决，将是市场一个巨大的隐患，也是牛市的绊脚石，笔者写道：“减持泛滥，只要股市敢涨，股东就敢甩卖股份，如果不加限制，不管多少增量资金进场，最终都会落进原始股东的口袋，而股价又会被砸下来。”周三股市反弹，晚间有数家公司发布减持公告，虽然A股不管如何下跌，都会有股份减持存在，但往往是股价上涨越多，减持股份也越多，这让投资者颇为无奈，毕竟减持公告往往带来股价的短期甚至是中期走势 的改变，一家两家公司股份减持影响一家两家公司股价，但多家公司股份减持，就会让投资者信心受损。

尽管周二证监会央行释放了重磅利好，但杠杆资金似乎并不是特别的看好，融资余额仅仅增长17亿元，杠杆资金对市场利好一直较为敏感，缘何表现出这样的谨慎态度，暂时不得而知，但杠杆资金的谨慎，至少说明，投资者谨慎心态没有改变，为周三冲高回落埋下了隐患。

从整个市场热点来看，个人观点，太集中于大盘股，这不是市场太理想的现象，周四中字头强势崛起，可能与国家队增持有关ETF有关，也与破净上市公司市值管理有关，但世界股市主要是科技股领涨，而A股则是因为市场资金 的挤出效应，科技股走势低迷，科技股更有号召力，也更加符合新质生产力，科技股的低迷，才是市场投资者真实心态的反应，大盘股走势未必是市场投资者真实操作的体现，而是有国家队的影子。

在笔者看来，周二的暴涨，实际上有点反应过度，在于A股走势，与央行货币政策关联度不是很大，回顾央行降准降息后的走势，不存在统计学意义上的关联度，涨跌分化，尽管周二央行火力全开，价格工具数量工具都用上了，但也就是降准降息而已，至于结构性工具创新，第一期规模就高达8000亿元，但真正的实施，是有一个过程的，另外，究竟会有多少机构使用，目前是一个未知数。

虽然股市冲高回落，但基于利好的集中爆发，未来走势或许能够乐观一点，但就目前而言，不适宜过度的乐观，牛市的酝酿需要一个过程，而且需要更多实质性的配合，尤其是股市改革还需要更加的接地气，以投资者为本。