我们经常会发现，市场有的题材光芒万丈，而有的题材昙花一现，甚至只是一日游。为什么会有这种区别？

以前，我们曾从题材级别和题材公平性的角度去分析这个问题，今天我们换个角度来分析。这个角度就是：把题材分为原生性题材和加工性题材。

什么叫原生性题材呢？就是自然发生的一件事实或者国策，无论媒体解读不解读、无论哪个媒体来解读，它都在那里，不增不减。不因你重视它它就有，也不因你忽略它它就没有。它是事实，它是客观存在，而且，它自带传播效应，无论趋利性媒体是否报道它，都不会影响它的事实存在和爆炸性。这种题材我称之为原生性题材。

比如，ChatGPT诞生就是原生性的，Sora也是原生性的，mate60也是原生性的。它们的共同特点是，不因你不重视就不存在，不因你不报道就没有。那么这种题材具有客观原生性，这种题材我也称之为硬题材。

与之相对应的就是加工性题材。那么什么是加工性题材呢？就是这种题材如果你不扑风捉影，它可能不存在。或者说它早就存在，但到某个时候才被媒体加工一下，以热点的形式出现。加工性题材在两个地方存在加工性：

一是时间上：它不是当下发生的，而是被捏合成当下的。

二是级别和影响力上：它不具备震天撼地性，如果媒体不去加工，或者某个产业链、某个研究所不去解读和渲染，它根本无人问津。

一句话：只有被媒体和利益相关者反复去加工，它才称之为题材，这就叫加工性题材。

通过这种划分，我们就可以看出，原生性题材具有自然性和本生性，而加工性题材具有任人打扮性。前者真实，后者功利。

当我们面对一个题材，不知道它是否持续、是否具有可炒作性的时候，我们可以用上述题材划分去判断。

一般而言，原生性题材值得反复、持续去做，而加工性题材，因为是在某些利益集团反复加工之后才成为的题材，存在很大的不确定性，对这种题材要抱有足够的警惕态度。

当然，我们这里说的是“一般而言”。事实上，任何题材都具有或多或少的“可加工”性。但，我们这里强调的是定性和基本分析。原生性题材虽然也能加工，但是它是基于一种事实本身，而且这种事实带有时间性，必须是当下的，而不是把过往很久的东西捏合而成。而加工性题材不但内容可以渲染和加工，就是连发生的时间都可以撮合。同时，加工性题材的来源往往是小作文，当然也可能是大作文，比如某研究所、某路边社。而原生性题材的来源，往往是新闻性媒体多，甚至很多是非财经“专业”类的媒体最先报道的。

当我们区分不去清楚的时候，还可以通过一种方法判断，那就是：原生性题材最先以事实和新闻的形式出现的，而加工性题材往往以“研究性成果和导向性投资机会”的形式出现的。或者这样说，前者多新闻，后者多“投喂”。正是如此，前者有待挖掘的投资机会，而后者往往是别人挖掘好的机会送给你。所以，后者陷阱更多。

我们在市场再遇到一个新的名词或者热点，首先要看这个热点是客观的事实，还是被制造出来的。如果是事实，我们要睁大眼睛去研究，如果是被制造的，那么就要小心中计。因为制造这个题材的人，它们很可能是编织一个陷阱，正等着你进去呢。再说了，凡是人能制造的，都不够稀缺。而稀缺的，往往需要“客观事实”去制造。

当然了，题材最终还要结合级别和周期阶段去看。但，多一个维度看题材，总会多一种火眼金睛。从原生性和加工性这个角度看题材，就是为大家多提供一个维度。当大家运用之妙之后，会知道它的好处。

好，综述一下：市场题材林林总总，有的是机会，有的是陷阱。机会，多是原生性的题材带来的；而陷阱，多是别人加工的题材带来的。

本文源自金融界