【信息要闻点评】

人行降准，降息，降存量房贷利率，创设新货币工具支持股票市场发展。9月24日，人行长潘功胜在国务院新闻办公室举行新闻发布会上宣布几大货币宽松政策：一是降低存款准备金率和政策利率。近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元；将降低中央银行政策利率，7天逆回购操作利率下调0.2个百分点，从目前的1.7%降为1.5%，引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行，保持商业银行净息差稳定。二是降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例。引导商业银行将存量房贷利率降至新发放房贷利率附近，预计平均降幅在0.5个百分点左右。统一首套房和二套房的房贷最低首付比例，将全国层面的二套房贷款最低首付比例由25%下调至15%。三是创设新的政策工具，支持股票市场发展。将创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押，从中央银行获取流动性，将大幅提升资金获取能力和股票增持能力。创设专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购、增持股票。

点评：人行降准、降息、降存量房贷利率，货币宽松力度大超市场预期，今日10年期国债收益率早盘一度下行至历史新低2.00%关口，隔夜匿名回购利率从1.8%下行至1.74%。预计市场利率中枢将整体下移，后续将开启新一轮存款挂牌利率下调。人行行长潘功胜表示，将根据情况，在年底进一步下调存款准备金率。货币宽松力度明显加大，将有助于大幅降低企业融资成本，支持实体经济高质量，推动我国经济加快复苏步伐。

国家发改委介绍“两新”政策总体进展成效有关情况。国家发改委9月23日上午召开国家发展改革委专题发布会，介绍“两新”政策总体进展成效有关情况，并答记者问。国家发展改革委赵辰昕副主任介绍“两新”工作总体进展成效。进展包括配套细则全面出台、国债资金全面下达、支持政策全面启动。成效包括有力拉动了投资增长、有力释放了消费潜力、有力促进了产业发展、有力提升了民生福祉、有力支撑了绿色转型。中国人民银行信贷市场司司长彭立峰和财政部经济建设司副司长赵长胜分别就“两新”的金融和财政支持情况进行了解答。

点评：“两新”即设备更新和消费品以旧换新。2024年7月，国家发展改革委、财政部联合印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，提出一系列加力支持“两新”工作的政策举措，各地也随之相继出台了实施方案和配套细则，支持“两新”工作全面铺开。根据发改委，3000亿元的特别国债支持资金已全部下达，其中1500亿元已分2批安排至设备更新项目，1500亿元全部下达至地方支持消费品以旧换新。根据人民银行，相关部门推送的设备更新项目已基本实现融资对接和尽调的“全覆盖”，累计签约贷款金额2300亿元，加权平均利率3.1%，低于1年期LPR利率25个基点。在各方面共同努力下，“两新”工作在拉动投资增长、释放消费潜力、促进产业发展、提升民生福祉、支撑绿色转型等方面取得了明显成效。

美国9月Markit制造业PMI降至15个月新低。美国9月Markit制造业PMI初值为47，预期48.6，前值47.9。9月Markit服务业PMI初值为55.4，预期55.2，前值55.7。9月Markit综合PMI初值为54.4，预期54.3，前值54.6。

点评：美国9月Markit PMI好坏参半，制造业PMI降至15个月新低，服务业PMI小幅超出预期。制造业PMI连续三个月萎缩，主要受需求放缓影响，并拖累就业指标下滑至2020年6月以来新低。服务业好于预期，但扩张速度较8月放缓。值得注意的是，尽管服务业就业指标边际好转，但价格分项抬升，服务业就业与通胀的平衡并未很好实现。由于美联储9月开启了大幅降息，前期黏性较强的服务通胀不排除有反弹风险，后续通胀数据可能会对美联储的降息路径产生重要影响。

欧元区9月制造业及服务业PMI双双下滑。欧元区9月制造业PMI初值为44.8，预期45.7，前值45.8；服务业PMI初值为50.5，预期52.3，前值52.9；综合PMI初值为48.9，预期50.5，前值51。德国9月制造业PMI初值为40.3，预期42.3，前值42.4；服务业PMI初值为50.6，预期51，前值51.2；综合PMI初值为47.2，预期48.2，前值48.4。法国9月制造业PMI初值为44，预期44.2，前值43.9；服务业PMI初值为48.3，预期53.1，前值55；综合PMI初值为47.4，预期51.5，前值53.1。

点评：欧元区制造业PMI下滑、服务业PMI跌近荣枯线，显示欧元区经济的复苏面临阻力。欧元区两大经济体德国和法国的PMI数据同样不佳，德国制造业PMI深度萎缩，服务业PMI持续下滑。法国服务业PMI在奥运会结束后大幅下滑，落入萎缩区间，而制造业几乎没有改善。PMI数据整体显示，欧元区经济的复苏依然艰难，欧洲央行可能需要加快降息步伐。

英国9月经济活动放缓，但仍维持相对韧性。英国9月制造业PMI初值为51.5，前值52.5；服务业PMI初值为52.8，前值53.7；综合PMI初值为52.9，前值53.8。

【市场行情】

利率市场

周一，央行开展了1601亿元7天逆回购和745亿元14天逆回购操作，当日有1387亿元逆回购到期，净投放959亿元。

资金利率下行。其中，银行间隔夜回购利率较前一交易日下行4BPs至1.98%，7天回购利率下行3BPs至2.02%，3个月SHIBOR持平在1.85%。

利率债收益率多持平。其中，国债1年期收益率持平在1.39%，10年期持平在2.04%；国开债1年期上行1BP至1.67%，10年期持平在2.12%。

信用债收益率涨跌互现。其中，AAA级中短期票据1年期收益率持平在2.01%，3年期下行2BPs至2.08%，5年期上行1BP至2.16%；AA+级1年期持平在2.11%，3年期下行1BP至2.19%，5年期上行1BP至2.29%。

点评：央行时隔逾七个月重启14天期逆回购，操作利率下调10BPs至1.85%，是跟随7月22日7天逆回购利率补降。全天逆回购累计净投放959亿元，对冲政府债券发行缴款、季末和国庆假期临近的影响，主要回购利率下行。债市方面，市场预期降准及存量房贷利率下调的政策可能本周落地，提振市场做多情绪，早盘30年期国债收益率下行至2.13%，创历史新低，截至收盘较前一交易日下行1BP至2.14%。30年及10年国债期货主力合约一度创新高，后涨幅收窄。

美债收益率小幅上行。周一，美国国债2年、5年、10年、30年期收益率分别较前一交易日上行2BPs、3BPs、2BPs、2BPs至3.57%、3.51%、3.75%、4.09%。（10-2）年期利差持平在18BPs；（10年-3个月）期负利差收窄5BPs至-97BPs。

点评：标普全球发布的美国9月PMI报告显示，企业投入价格指标从上月的57.8升至59.1，创一年来新高，产出价格指数从 8 月的 52.9 升至 54.7。这显示9月物价压力加大，加之美债投资者认为美国经济近期不会陷入衰退，推动美债收益率上行。但芝加哥联储主席古尔斯比表示，在美联储上周大幅降息50BPs之后，未来12个月内还会多次降息，导致美债收益率上行幅度收窄。

汇率市场

周一，人民币对美元中间价报7.0531，较前一交易日上调0.16%；

即期市场成交价收于7.0587，较前一交易日贬值0.05%；

离岸人民币对美元收于7.0634，较前一交易日贬值0.13%，与在岸人民币价差47个基点。

点评：周一，人民币对美元中间价较前一交易日调升113点，中间价升至2023年5月25日以来新高。即期市场方面，CNY跟随中间价高开82点，上午基本在7.05的强方横盘震荡。午后，美元指数快速反弹，施压人民币汇率，CNY和CNH双双回吐早盘的涨幅。截至四点半收盘，CNY较上周五贬值35点。即期市场交易量较上个交易日减少60亿美元至386亿美元。

周一，美元指数上涨0.13%，收于100.851；

欧元对美元下跌0.45%，收于1.1112；

英镑对美元上涨0.19%，收于1.3346；

美元对日元下跌0.22%，收于143.60。

点评：周一公布的数据显示，美国9月Markit服务业PMI维持较高景气度，且分项中商品和服务平均价格的上涨速度为六个月来最快，为美国经济软着陆和可能的二次通胀增加的依据，美元指数反弹。欧元区PMI显示经济活动疲软，市场调高了对欧央行进一步降息的预期，欧元跌幅居前。英国基本面显示出相对韧性，英镑保持强势，逆势收涨。