皮海洲 | 立方大家谈专栏作者

最近的股市行情经历了从火爆到降温的转变。先是国庆节前，A股在5个交易日大涨600余点，随后是国庆节后行情又出现了冷却的走势，仅10月8日、9日两天，上证指数就大跌了400多点，不少个股完成了一轮过山车的走势。

伴随着A股的涨与跌，都留下了银行业政策面的影响。比如，9月24日，A股拉开大涨的序幕，当天，央行行长潘功胜在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上表示，央行将创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展。其主要内容有两点，一是创设证券、基金、保险公司互换便利，而且规定，机构通过这个工具获取的资金只能用于投资股票市场。二是创设股票回购增持专项再贷款。正是受这项政策的影响，A股迎来了大涨行情。

不过，国庆节后，A股市场的风向发生了变化。10月8日，国庆节后的第一个交易日，A股高开低走，当天，市场传来消息，金融监管部门加强监管，银行信贷资金严禁违规进入股市。随后多家银行发布声明，严禁信贷资金流入股市、房市等领域。这一消息也成了国庆节后股市行情回调的推手之一。

一方面是央行行长潘功胜在新闻发布会上表示央行将创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展，另一方面却是金融监管部门加强监管，严禁银行信贷资金违规进入股市。二者给人的感觉是有些凌乱，前后似乎并不统一。那么如何看待这种情况的出现？或者如何看待央行创设新的政策工具支持股票市场稳定发展这种背景下，金融监管部门又严禁银行信贷资金违规进入股市呢？

其实，出现这种情况并不难理解，而且二者之间并不矛盾。实际上，在银行信贷资金进入股市的问题上，金融监管部门的态度始终都是一致的，那就是严禁银行信贷资金违规进入股市。以前如此，现在仍然如此。

但这项始终如一的政策与央行创设新的货币政策工具支持股票市场并不矛盾。正因为在信贷资金进入股市的问题上，是严禁信贷资金违规进入股市，所以，这才有了央行创设新的货币政策工具来支持股票市场发展这件事情的发生。因为央行创设新的货币政策工具，就是要让银行信贷资金能够合规进入股市。也就是为，央行创设新的货币政策工具，就是为银行信贷资金合规进入股市开辟了通途。以后，银行信贷资金要想进入股市，就只能通过央行创设的新的货币政策工具才能实现。

因此，金融监管部门严禁银行信贷资金违规进入股市与央行创设新的货币政策工具支持股市发展并不矛盾。二者其实是辩证统一的。即银行信贷资金不能违规进入股市，但却可以通过新的货币政策工具合规进入股市。而且在银行信贷资金可以合规进入股市的背景下，更要严禁银行信贷资金违规进入股市的事情发生。因此，在银行信贷资金违规进入股市的问题上，管理层的态度始终是一致的，始终都是严格禁止的，并不会因为银行信贷资金可以合规入市了，就放松对银行信贷资金违规进入股市的监管。

金融监管部门的这种做法其实是值得肯定的。一方面，此举有利于银行信贷资金合规进入股市，在信贷资金违规入市受阻的背景下，符合条件的证券、基金、保险等机构就可以一心一意地选择合规的途径来让信贷资金合规入市。另一方面，始终严禁银行信贷资金违规进入股市，这可以在很大程度上减少银行信贷资金违规进入股市的金额，避免银行信贷资金大量违规进入股市。毕竟在银行信贷资金大量违规进入股市的情况下，很容易引发股市的大动荡，危及股市的稳定发展。

所以为了股市的健康稳定发展，在央行创设新的货币政策工具支持股市发展的背景下，金融监管部门更应该要严禁银行信贷资金违规进入股市。让银行信贷资金更多地通过合规的渠道进入股市，而违规进入股市的金额控制得越少越好，并最终彻底杜绝银行信贷资金违规进入股市。

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