10 月 15 日，市场全天震荡下挫，创业板指领跌。截至收盘，沪指跌 2.53%，深成指跌 2.53%，创业板指跌 3.22%。

板块方面，电商、游戏、军工、ST 等板块涨幅居前，油气、证券、工业金属、煤炭等板块跌幅居前。

整体上个股跌多涨少，全市场超 4400 只个股下跌。沪深两市全天成交额 1.63 万亿元，较上个交易日缩量 2.05 亿元。

今天早盘前 50 分钟，市场低开高走，三大指数一度翻红。

但修复的势头很快消失，大盘自 10:22 起便持续走弱。沪指收于 3201.29，为日内最低。

不难发现，最大的变数不是市场情绪，也不是量能萎缩，而是人民币汇率在 A 股交易时段出现了明显贬值。

约 13:48，离岸人民币兑美元日内跌超 350 点，报 7.1316。这波跌势直到 14 点左右才出现回升，回到 7.12 上方。

部分受其影响，富时 A50 期指早盘也在经过一定抵抗后，转而下跌。

因此，今天的复盘，不得不从汇率谈起。

近期汇市与股市行情分化，原因何在？

国庆前后，A 股总体是大涨的。当然我们也知道，上周总体市场还是出现了回调。

然而汇市的画风就不太一样了。自 9 月 27 日向上 " 破 7" 后，截至昨天，美元兑人民币离岸汇率已从节前的 7.0 附近，贬值至 7.1 附近。

今天盘中跌破 7.13，又让离岸人民币汇率的 K 线图 " 突破均线压制 "。

虽然如今北向资金已不披露盘中动向，但从历史经验来看，人民币汇率贬值时，外资投资者往往会选择卖出人民币资产，回流美元资产，以规避汇率风险——也就会导致北向资金流出，从而令市场上出现更多抛盘。

某种意义上说，这算得上日内市场持续走弱的直接原因。

富国基金分析称，近期，美元指数强势是使人民币兑美元贬值的主因。国庆期间公布的美国 9 月非农就业数据超预期，9 月非农就业人口增加了 25.4 万人，远超预期的 15 万人，创下 2024 年 3 月以来的最大增幅，失业率降至 4.1%，低于预期和前值的 4.2%。此外，美国 9 月 ISM 服务业 PMI 录得 54.9，高于预期的 51.7，显示美国经济维持较高韧性，支撑美元指数快速走高。

在美元强势的环境下，多种主要货币均有回落。而在国内，在一系列支持性政策 " 组合拳 " 的刺激下，中国资产吸引力整体回升，人民币贬值幅度相对较低，对除了美元之外的一篮子货币仍保持强势。

其进一步指出，美联储或将放慢降息节奏，后续美元指数或继续保持相对强势，叠加美国大选、地缘冲突等风险扰动，就外部因素而言，人民币贬值压力仍存。向后看，人民币能否摆脱贬值压力仍取决于国内基本面修复效果，从内部因素出发，重点在于支持性政策落地显效的情况。总体而言，近期美元兑人民币汇率继续维持窄幅震荡的可能性较高。

华为概念冲高回落，三大方向接棒

早盘，华为产业链延续昨日强势，一度纷纷领涨，龙头股润和软件全天成交额为 253.88 亿元，居 A 股成交额榜第一，但收跌 0.73%，板块后续也出现回落。

日内接棒逆势领涨的，是游戏、影视、传媒，以及互联网电商和昨天就比较活跃的军工电子、军工装备等少数行业。

（1）游戏传媒

中信建投研报表示，近期游戏新品密集测试，包括恺英网络《斗罗大陆：诛邪传说》首轮测试，《龙之谷世界》测试数据亮眼，《盗墓笔记：启程》9 月底首轮删档测试；吉比特《M72》《M88》均结束首轮付费测。

需求侧来看，今年国内游戏 1-8 月市场规模同比增长 3.3%，老游与新游共同发力。供给侧来看，1-9 月版号数量已经超过 1000 款，同比增长约 37%，供给侧仍然非常充分。此外，随着并购新规推出，期待游戏行业市场化的并购重组重回正轨。

（2）互联网电商

消息面上，10 月 14 日晚 8 点，天猫、京东 " 双十一 " 活动开启。今年，" 双十一 " 提前开启，成为时间跨度最长的电商购物节。天猫与京东两大电商巨头首次实现 " 双十一 " 同步开启，与往年在 10 月 24 日前后开启预售活动相比，整整提前了 10 天。

此外，炒作逻辑上，该板块与跨境支付概念也有一定关联。

上周日（10 月 13 日），银联国际与越南国家支付公司 ( NAPAS ) 在河内签署合作备忘录，约定深化二维码跨境互联互通合作，推动银联二维码钱包和越南本地钱包在对方网络扫码支付。

（3）军工

行业方面，近期船舶重组启动，成飞上市在即，并购重组再度步入活跃期。

如收购成飞集团的中航电测，在昨日 20cm 涨停的基础上，今天盘中，股价创下 82.76 元的历史新高后回落。

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有分析称，军工行业央国企较多，体外存在大量优势资产，天然具备重组优势。同时，基本面方面，今年以来多家公司披露新签订单，需求拐点已经来临。经过近 2 年的行业整顿，军工板块现在处于历史性底部，建议关注四季度军工订单的下发节奏。

每日经济新闻

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