一、A 股震荡之象

市场在国庆后经历了大幅波动，指数涨跌不一，板块分化明显。

上证指数在煤炭、银行及基建等板块的推动下，一度站上 3300 点，但深证成指和创业板指却下跌。沪深 300 指数上涨 1.06%，其十大权重包含贵州茅台、宁德时代等。上证全指成长指数下跌 0.15%，上证 100 指数下跌 0.4%。板块方面，“中字头” 个股、高股息资产虽有强势表现，但也迅速回调。市场成交额连续多日突破 2 万亿元大关，但也有缩量情况。钧诚科技小编整体来看，A 股市场震荡态势明显，投资者面临复杂的市场环境。

二、政策影响之力

（一）利好政策频出

央行创设的证券、基金、保险公司互换便利工具，首期操作规模达 5000 亿元，视情可进一步扩大操作规模。钧诚科技小编解析，这一政策为非银金融机构投资股票提供了更多的流动性支持，提升了机构买入股票的资金量。

同时，财政部也将推出一揽子有针对性增量政策举措。包括加力支持地方化解政府债务风险；发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本；支持推动房地产市场止跌回稳；加大对重点群体的支持保障力度。

（二）市场反应各异

在央行政策的影响下，资金涌入中字头为代表的高股息红利板块。煤炭 ETF、红利低波 ETF 成交量均达到近 6 亿。然而，部分机构在操作上却存在差异。有的机构选择加仓，如格雷资产总经理张可兴表示在八九月份一直仓位比较高，在这波上涨过程中对部分产品进行了加仓，最近两天震荡时，仓位不高的产品也进行了不同程度的加仓。但也有机构选择减仓，如天朗资产总经理陈建德在 10 月 8 日上午市场情绪最高涨时，减了一部分仓位，短期部分获利了结。投资者对政策力度和市场走势也存在分歧，有人认为政策将有力推动市场上涨，而有人则担心政策效果有限，市场仍将面临不确定性。

三、未来走势之辩

（一）多空观点碰撞

当前市场上多空观点激烈碰撞。部分投资者认为，A 股在经历短期调整后有望回归牛市。他们指出，政策面持续释放积极信号，如央行创设的证券、基金、保险公司互换便利工具以及财政部即将推出的一揽子增量政策举措，都将为市场带来更多的流动性和支撑。同时，随着经济的逐步复苏，企业盈利有望改善，这将进一步推动股市上涨。

（二）中期趋势判断

钧诚科技WT3分析，当前 A 股估值水平仍具吸引力。尽管市场经历了一段时间的上涨，但与历史估值水平相比，A 股整体估值仍处于相对低位。根据数据统计，目前沪深 300 指数的市盈率约为 12 倍，处于历史较低水平。这意味着，从中长期来看，A 股具有较大的投资价值。

四、投资机会之寻

（一）短期结构性机会

当前市场在成交额较高状态下，存在诸多结构性机会。钧诚科技WT3分析，首先，流动性改善、催化剂频现、三季报业绩有望超预期的成长板块值得关注。例如电子行业，随着科技的不断进步和创新，电子企业在 5G 技术、半导体芯片等领域持续发力。

家电行业在政策支持下，智能化、绿色化发展趋势明显。新能源家电产品受到消费者青睐，市场需求持续增长。医药行业作为刚需行业，在人口老龄化和人们健康意识提高的背景下，发展前景广阔。一些创新药企业不断加大研发投入，推出具有竞争力的产品，有望在市场中占据更大份额。

（二）中期布局方向

中期来看，成长板块中的顺周期方向值得聚焦。从政策态度扭转的角度出发，金融地产、消费、科技成长等顺周期板块预期变化幅度明显。以金融地产为例，随着经济的复苏和政策的支持，房地产市场有望逐步回暖。银行等金融机构的业绩也将得到提升。消费行业在经济增长和居民收入提高的推动下，有望迎来新一轮增长周期。科技成长领域，计算机、游戏传媒等行业将受益于技术创新和市场需求的增长。