10 月 10 日，六大机构对今后市场走向发表了各自的观点。

中信证券：目前市场仍处于由情绪主导的反弹第一阶段 中长期仍需关注具体的政策落实的方向以及效果

中信证券研报指出，自 9 月 24 日和 26 日重大政策发布以来，A 股获得较大体量资金流入。当前分析师预期总体稳定，结构上有所转好，国庆节前全市场 2024 年一致预期净利润总额周度环比变化率为 -0.1%，降幅大幅收窄，地产行业全年一致预期净利润显著改善。复盘 2008 年以来四轮重大政策对底部拐点的催化过程，目前市场仍处于由情绪主导的反弹第一阶段，反转风格表现大幅领先，但中长期仍需关注具体的政策落实的方向以及效果。

东吴证券：券商巨头合并预案落地 板块行情有望得到进一步催化

东吴证券研报指出，资本市场支持政策批量落地，券商巨头合并提供催化，坚定全面看好非银板块。政策转向带动市场交投活跃是当前非银板块投资主线，市场交投活跃能否延续是持续性关键。本次国泰君安与海通证券交易预案出台背景下，两家券商复牌后具备较大的补涨空间 ( 国泰君安与海通证券停牌期间，SW 非银金融 /SW 证券 II 指数区间涨跌幅分别为 50%/42% ) ，板块行情有望得到进一步催化。

中金：地产板块或仍在布局期内 建议逢低配置

中金研报认为，10 月 8 日两市回调显示前期做多情绪有所缓和，同时后续对政策与基本面路径的分歧或有所加大。尽管具体节奏和强度上有不确定性，但方向上我们认为围绕楼市供需两端，以及围绕中国经济复苏的政策发力仍在展开当中，且后续的政策或更具针对性。短期内我们不排除地产板块股价随预期边际变化出现一些震荡，但不改当前板块安全边际较高、绝对估值水平较低、且大方向向好的基本格局，因此我们仍建议逢低配置。

国泰君安：大宗气体价格有望逐步回暖 稀有气体价格有望保持相对稳定

国泰君安证券研报认为，工业气体下游以钢铁、化工、机械制造等为主，具有顺周期属性，有望随下游需求复苏而稳步增长。根据卓创资讯数据，截至 2024 年 9 月 25 日，全国空分装置平均开工负荷率至 66.35%，较 9 月初下滑 1.4 个百分点。需求方面，大宗气体下游以钢铁冶炼、机械制造、化工等领域为主，截至 2024 年 9 月 30 日，全国主要钢企高炉周度开工率为 75.5%，环比 +0.5pct，随着国家经济政策发力，大宗气体价格有望逐步回暖。

中信建投：资金流动趋稳后 关注政策落地和三季报

中信建投证券研报认为，短期市场大幅上涨后，须密切关注后续政策和资金情况，尤其后续财政落地情况。国庆假期海外消息整体中性，美国 9 月就业数据大超预期，11 月预计降息 25bp，预计后续节奏温和。参照以往 A 股牛市轮动节奏，预计第一波普涨主要为估值修复，前期超跌的地产链、消费以及直接受益市场的非银预计弹性最大，高股息板块受资金流出影响相对落后。

路博迈基金朱冰倩：震荡调整有助于市场走得更稳更好 接下来要关注三个指标

对于本轮股市行情的直接驱动因素，朱冰倩认为主要来自以下四点。

一是 9 月下旬一系列宏观经济政策的叠加出台，直指消费、房地产、信贷这三大宏观层面的关键环节，带动股市短期的预期逆转。

二是 9 月底召开的政治局会议，时点和发言都非常超预期。朱冰倩指出，这意味着在一轮地方债务集中化解防风险之后，地方政府解决经济问题的主观能动性有望再度扩大，这一点对中期增长预期亦会产生影响。

三是政府强调了稳定资本市场，朱冰倩称，这被视作本轮稳增长的重要手段之一，显示出政策对于资本市场在预期引导功能的重视；同时，资本市场上行所带来的财富效应亦有助于居民消费回暖。

四是美国目前开始降息，同时经济软着陆的概率更大，经济韧性显现，朱冰倩指出，历史经验显示这一组合有利于新兴市场。

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