在股市经历剧烈波动之际，新华人寿于10月9日率先披露了其2024年前三季度的业绩预告，公告表示，经过初步测算，新华人寿2024年前三季度归属于母公司股东的净利润预计为186.07亿元至205.15亿元，与2023年同期相比，预计增加90.65亿元至109.73亿元，同比增长95%至115%。

自9月24日以来，新华保险的股价已经累计上涨了47.41%。新华保险选择在股市大幅回调的关键时刻发布业绩预告，其策略以及影响不言而喻。尽管在公告发布当日，新华人寿的股价出现了4.03%的下跌，收于49元，但这一表现在同日的保险行业中显得格外突出。相比之下，中国人寿、中国人保、中国平安和中国太保等其他A股上市保险公司均遭遇了跌停的重创，这反映出市场对新华保险强劲业绩的正面反应。

净利润大幅增长主要系投资收益拉动

在今年上半年，新华人寿净利润高达110.83亿元。而根据公司的业绩预测，仅第三季度的净利润就预计将在75.24亿元至94.32亿元之间，这一利润的飞跃式增长，展示了公司在短期内强劲的盈利势头。相较之下，去年第三季度公司因资本市场的波动而亏损4.36亿元，主要是由于投资收益减少。

新华人寿表示，前三季度公司加大了对权益类资产的投资。在无风险利率节节下滑的大环境下，固收类资产的吸引力大不如前。因此，新华人寿策略性地转向高股息权益类资产，以期在低利率时代保持收益的稳定，而上半年权益市场的波动为公司提供了一个诱人的加仓窗口，促使其适度增加了对权益资产的投资比重。

根据中报数据，截至2024年6月30日，新华人寿持有的股票价值为1442.98亿，证券投资基金为1163.11亿，两者合计达到了2606亿。与2023年底的1908亿相比，两者合计在上半年增加了近700亿，增长率达到了36.58%，显示了其在资产配置上的积极调整。

在上市险企的行列中，截止二季度末，新华保险以10.0%的股票投资占比遥遥领先，这一比例高于中国人寿的7.26%、中国人保的2.9%、中国平安的6.4%、中国太保的9.0%，揭示了新华保险在资本市场上的激进姿态，这种投资风格与其背后的中央汇金支持不无关系。

新华保险的高管团队中，不乏具有深厚证券投资经验的成员。从前任董事长李全到现任董事长杨玉成，他们的背景都表明公司对投资业务的重视。杨玉成自上任以来，短短一年多时间内，便带领新华保险在负债端实现了稳健的改善，在投资端更是取得了令人瞩目的成绩，大有一举洗刷过往阴霾之势。

然而，第四季度的市场表现才能真正检验这种策略的有效性。随着资本市场的回调，新华保险的投资收益很可能会出现下滑，这将是对公司投资策略的一次严峻考验。如果市场继续走低，那么之前对权益类资产的大幅增持可能会成为公司业绩的拖累。此外，是否选择在市场高点减仓，这不仅将考验新华保险的智慧，也将影响其与广大投资者的利益关系，以及与国家倡导的长期和耐心资本理念的契合度。

此外，对于保险公司而言，投资收益虽能锦上添花，但负债端的稳固才是立身之本。近年来，新华保险面临核心竞争力不强、新业务价值下滑、营销渠道转型相对落后、90后高学历代理人流失严重、绩优人力少，以及区域布局方向不清晰、客户经营体系不完善等七大挑战。

市场份额的连续下滑对新华保险来说是一个严峻的挑战。曾经稳居行业第四的宝座，在2022年、2023年相继被泰康人寿、太平人寿迎头赶上。今年的情况也不容乐观，前七个月公司的增长速度仍为负值，尽管8月份得益于停售效应，单月同比增长率达到了惊人的120%以上，帮助新华保险在前八个月实现了增速扭转，但1.89%的增长率仍然远远落后人身险行业平均水平8.2%的增幅，这一巨大的增速落差，将新华保险在行业中的滞后状态暴露无遗。

为此，杨玉成主张大力推进专业化、市场化改革，其核心包括优化区域发展布局、推动专业队伍建设布局、提高资产负债管理能力、建立市场化激励约束体系等十个方面。在董事长杨玉成的引领下，新华保险以“XIN一代”计划为核心，推动队伍改革，致力于打造一支高素质的金融人才队伍，构建专业优质的职业发展平台，以及建立长期高效的销售管理体系。

随着“70后”精算师龚兴峰升任总裁一职，与杨玉成形成了以投资、精算为背景的强力组合。这对“杨龚配”来说，如何在市场的波动中保持企业的稳健发展，如何在行业转型的压力下实现业务的持续增长，仍是摆在他们面前的严峻挑战。新华保险的领导团队必须拿出更多智慧和勇气，才能在激烈的市场竞争中突围而出。