10 月 8 日，A 股冲高回落，交易量再次刷新历史。开盘仅 20 分钟，成交额就突破了 1 万亿元，创历史最快万亿纪录；全天成交额史上首次突破 3 万亿元，达到 3.48 万亿元。

3.48 万亿元资金博弈

A 股成交额创历史纪录

10 月 8 日 A 股大幅高开，沪指一度突破 3600 点，创近三年新高，随后有所回落。截至收盘，沪指涨 4.59%，回到 3500 点下方，深成指涨 9.17%，创业板指上涨 17.25%。具体来看，半导体、软件、电子化学品、电池、互联网板块涨幅居前。

为何市场冲高回落？资深财经观察人士杨德龙称，主要涉及三方面原因：一是市场短期涨幅过大。近 6 个交易日，沪指涨幅一度超过 30%，深成指超过 40%，创业板指更是高达 60% 以上。短线巨大上涨后，回探属于正常。二是港股下跌影响。国庆假期港股全面大涨，10 月 8 日也出现降温，恒生指数、恒生科技等均下跌。三是海外资金追捧热度下降。

不过，入市资金依然充沛。Wind 数据显示，当天开盘后仅 20 分钟，沪深两市成交额突破 1 万亿元，创历史最快万亿记录。开盘后 72 分钟，沪深两市成交额突破 2 万亿元。午后沪深两市成交额突破 2.6 万亿元，刷新此前在 9 月 30 日创下的 25931 亿元的成交金额历史纪录。14 时 13 分，两市成交额继续放量，突破 3 万亿元，这是 A 股首次单日成交额超 3 万亿元。

由于交投行情火爆，部分股民发现，多家券商 APP 在早间一度出现打不开的情况，有的无法正常加载数据，有的则是在银证转账页面显示 " 服务有点忙，请稍后重试 "。

A 股连涨 6 天

股民人均赚了 7 万多元？

本轮 A 股行情开始于 9 月 24 日。自 "9 · 24 金融新政 " 出台以来，国庆节前 A 股经历了连续 5 个交易日的大涨。10 月 8 日，涨幅虽有回落，但全天上涨股票仍超 5000 只。

行情火爆之下，赚钱效应显现。Wind 数据显示，截至 10 月 8 日收盘，A 股 5354 家上市公司总市值约 97.81 万亿元，较 9 月 23 日的 78.86 万亿元，暴涨 18.95 万亿元。

按 A 股投资者数量 2.41 亿户，相当于每个人差不多赚了 7.86 万元。

当然，这只是在理想状态下。有投资者就表示，自己最近刚回了一点本。老股民这波都是在等解套，满打满算还没有赚钱。

而对于近期 A 股放量上涨，海通策略认为，本轮股市行情和 1999 年 5 · 19 行情较为相似，可定性为资产重估行情。近两年宏观背景跟 1998 年 -2000 年很像，走出困境的较好路径可能是，先修复资产负债表，再恢复实体需求。股市首先反映资产重估，等未来经济恢复到潜在增速以上，再切换到基本面驱动，当然中间的路径较为复杂。

民生证券则认为，市场投资者喜欢将当下和历史对比，从历史发生过的故事中去为当下的市场寻找牛市的理由。但一个朴素的规律是，A 股历史上的牛市逻辑从来没有重复过，每一轮牛市都有自己的故事。

后市仍有望创新高

但新股民不宜盲目追高

值得注意的是，10 月 8 日国新办发布会上，国家发改委主任郑栅洁表示，有关部门将采取有力有效综合措施，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点，支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。

虽然外界猜测的 " 万亿级财政刺激方案 " 并未如约而至，但券商人士认为，围绕资本市场提振，后续仍将有更多利好值得期待。同时，本轮市场行情出现，表明投资者态度已发生扭转。

不过，针对后市走向，业内亦提醒投资者应保持冷静。

在万联证券西安营业部投顾屈放看来，市场短期拉升已经有获利盘涌出，这可能带来调整。但是，目前也是部分资金调仓换股时机。整体而言，虽然市场短期有调整需求，但是无论是调整空间还是时间预计都将有限。在政策面和资金面的鼓励下，市场有望创出新高，" 但对于新进入的投资者仍然需要保持谨慎，不宜盲目追高。"

经济学家李大霄也表达了自己的谨慎态度：" 当前行情看似火热，但其中潜藏着诸多不确定因素。" 在他看来，部分踏空资金的疯狂涌入显得过于盲目。股市如同大海，表面的波涛汹涌之下往往隐藏着暗流涌动。如此短时间内的大幅上涨，确实让人不得不心生警惕。

>> 金融监管

银行信贷资金严禁违规进入股市

记者从金融机构了解到，金融管理部门已对商业银行进行了窗口指导，要求金融机构应当高度重视投资者适当性管理和投资者保护，强化内控和合规管理，严控加杠杆。

业内人士强调，银行信贷资金严禁违规进入股市，这是商业银行必须坚持的金融监管红线。

关于 " 互换便利 " 这一政策，此前，中国银行间市场交易商协会副会长徐忠表示，此次 " 互换便利 " 在实施过程中，没有基础货币投放，不存在 " 扩表 "，并不是所谓的 " 央行下场入市 "。金融管理部门会对相关机构的资质、条件作严格要求，并设置科学的抵押率。两项结构性货币政策工具都是基于市场化的原则，是完善市场的长期制度安排。两项工具不增加央行基础货币投放和扩大货币供给，政策工具具有特定的指向性和使用条件，银行信贷资金不能违规进入股市仍是金融监管应当坚持的一条红线。金融管理部门应该科学监测和评估资本市场运行状况，审慎选择合适的时间窗口。市场有句老话，" 股市有风险，投资需谨慎 "。投资者应当有风险意识，从自身风险承受能力出发，不要盲目跟风炒作。 据金融时报

>> 上市公司

超百家公司大股东 " 扎堆 " 公告减持

股市连日大涨之际，多家上市公司股东宣布减持。

近期，大盘不断冲高，上证指数连破多个关键整数关口，市场人气大幅提升，A 股 " 涨 " 声一片。

与此同时，上市公司股东减持计划频现。10 月 8 日晚间，闻泰科技、豪悦护理、鑫科材料、纽威股份、畅联股份、四川黄金等超 30 家公司公告减持计划。10 月 7 日晚间，还有北新建材、誉衡药业、中电港、招商公路、特变电工和智微智能等多家公司披露了股东减持计划。9 月 23 日至 9 月 30 日，A 股有 87 家公司披露股东近期减持结果或未来减持计划，为上一周（9 月 15 日 -9 月 22 日）数量的两倍。9 月 24 日至 10 月 8 日，已有超 100 家公司披露减持进展或减持计划。

据悉，大多数减持公司的股东为个人股东，其中以公司高管或实控人居多。有市场分析人士猜测，此前 A 股市场表现不佳，股价表现低迷，一些高管早期获得的股权持有成本较高，长期处于亏损，近期 A 股市场反弹，个人股东减持意愿强烈。

来源 / 华商

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