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宋亦威证券分析师

SAC No：S1150514080001

严佩佩证券分析师

SAC No：S1150520110001

投资要点

市场回顾

10月8日，A股市场再度出现异动。指数在港股假期大涨的带动下，大幅高开，随后虽有回落，但依然维持相对强势。最终，上证综指上涨4.59%，创业板指上涨17.25%；风格方面，中证500上涨7.18%，沪深300上涨5.93%。成交方面，成交金额再创历史新高，沪深两市全天成交3.45万亿元，较前一交易日增加8589亿元。行业方面，申万一级行业多数实现大涨，其中计算机、电子、电力设备、美容护理、通信、国防军工涨幅超过10%，仅有煤炭行业出现下跌。

政策方面

10月8日，发改委在国新办发布会围绕一揽子增量政策的具体部署安排与媒体进行交流。一揽子增量政策主要包括：加大宏观政策逆周期调节、扩大国内有效需求、加大助企帮扶力度、推动房地产市场止跌回稳、提振资本市场等五个方面。为更好推动经济持续回升向好，发改委表示除了已下发的预算内资金及特别国债外，还将“年内提前下达明年1000亿元中央预算内投资计划和1000亿元‘两重’建设项目清单，支持地方加快开展前期工作、先行开工实施”。发改委还强调相关资金会“优先支持一批城市更新重点项目”，并会“优先支持地下管网建设项目”。管理层对以地下管网为代表的城市更新项目的重视，或为市场的主题机会演绎提供重要的政策线索。此外，发改委还强调 “努力提振资本市场”，相关举措包括“大力引导中长期资金入市”、“打通社保、保险、理财等资金入市堵点”等政策部署。总体而言，管理层对9月26日政治局会议各项政策的逐步落实，有望提振市场信心，并为市场带来更多增量流动性。

策略方面

A股高开后的全天宽幅震荡，实现了对前期指数快速、大幅上涨的整固。不过，考虑到当前指数的估值已经逐渐脱离最底部区域，且获利盘也在一定程度上累积，因而指数的快速普涨阶段或逐步进入尾声。未来，市场将面临分化，围绕主线的结构性行情有望逐步展开，届时配置能力的强弱将决定投资回报的差异。

配置方面

未来可关注：1）增量政策预期下，“地产链”、“地下管网”、消费板块的修复性机会；2）增量资金入市预期下，金融板块的投资机会以及传统赛道的修复性投资机会；3）市场情绪修复后，成长板块的投资机会。

政策理解不到位的风险、地缘政治风险。

以上内容来源于渤海证券研究所2024年10月09日《渤海证券研究所晨会纪要》

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